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华泰期货“场外期权与塑料产业创新发展论坛”成功举办

6月27日，由大连商品交易所、中国石油和化学工业联合会与中国轻工业联合会联合主办的“2018（第11届）中国塑料产业大会”在杭州黄龙饭店隆重召开。在大商所支持下，本届大会合作机构华泰期板热压机货在6月26日下午成功举办了“场外期权与塑料产业创新发展论坛”。

全球聚烯烃的生产能力已超过1.7亿吨/年

在本次论坛演讲环节，国家“973”计划热塑性弹性题项目首席科学家李伯耿教授为大家介绍了聚烯烃产业的新技术与新产品。其中，他提到全球聚烯烃的生产能力已超过1.7亿吨/年，占全部高分子的一半以上，为什么聚烯烃会占这么大？第一，聚烯烃生产的能耗是最低的；第二，提高性能有很大空间；第三，对环境的影响小。

他表示中国限塑是有误区的，美国20年以后的工业未来，其中就是写着要有高分子，要有塑料来代代替玻璃、纸张，如果倒过来代，那就糟糕了。

下半年PE进口量可能成为全年最大的不确定性

中石油华东化工销售分公司信息部副经理许彦对我国塑料市场进行了分析和展望。他表示下半年PE进口量可能成为全年最大的不确定性。总体看18年供应压力不算大，全年看供需矛盾并不突出，但下半年对经济减速和进口到货增加的担忧（叠加中美贸易战的不确定性），资金做多09的意愿较低，逢高空似乎是市场的共识，下游工厂和贸易商对市场也是相对谨慎，再库存的可能性比较小，全年市场呈现偏松供应的可能性较大。2季度检修相对集中，市场处在去库存阶段。3、4季度检修比较散，市场去库存压力比上半年要大些，但全年纪念章需求看，下半年是好于上半年的。7、8月份累库的情况，是决定下半年市场底部在哪里的关键因素。4季度是每年的需求旺季，价格的底部有望小幅抬升。

中国原油期货前方路途遥远

卓创资讯高级分析师张秀娟认为中国原油期货从成交情况来看，日度成交量虽逐步增加，但与欧美原油成交量相比较小。自交易以来，持仓量整体呈阶梯式增长，但是对比欧美期货而言，作为亚洲地区的原油期货，中国原油期货目前的总持仓量约占WTI期货或布伦特期货总持仓量的不足1%，显示市场参与者短时持有的常态。从这两方面来讲，中国版原油期货前方路途遥远，追赶欧美两大原油期货，任重而道远。

原油是聚烯烃产品的主要原料之一，在相当长时间内占据主要地位，但伴随着多元化进程加快，原油并未聚烯烃产品的唯一来源，且市场份额在逐年下降。她认为对塑料的影响目前是没有，但是长期来看，影响大小主要取决于中国原油期货，对中国原油定价的大小，对价格控制力的大小。

期权助力塑化企业风险管理

华泰长城资本管理有限公司常务副总经理唐国靖为大家介绍了如何通过期权助170个重点项目计划总投资406亿元力塑化企业风险管理。他指出期权作为一个非线性的损益，中间随着选择不同的结构，可以在风险的角度，或者是损益的流量上面大概一个综合的选择，它是一个比较灵活，可以在风险和收益之间进行有效组合的策略最高的使用效率，因为保证金的制度，所以期权交易可筛管以实现更好地资金使用效率。

他举了个例子“假设要做铜期货套保，目前期货合约价格为50000元/吨，目标涨到53000元/吨。如果直接在期货上做多，需要占用约10%保证金。如目标价格涨到53000元/吨，交易获利3000元/吨，资金利用效率为60%。如果用购买权利金900元的平值看涨期权，同样获得盈利3000元，资金利用效率和利润率更高。”

虽然期权本身是一个工具，有很强的灵活性和操作性，但是如果对风险点没有一个比较清楚的认识，那么可能反过来会伤害到自己。他建议企业用期权做套保的时候，可以和一些专业的机构合作，能够更加充分的发挥期权或者是衍生品的功能。